Triển vọng giá urê tăng nhẹ vào năm 2024 Chúng tôi tăng dự báo giá urê Trung Đông trung bình trong năm 2023 từ 350 USD/tấn lên 360 USD/tấn (78% mức trước xung đột Nga-Ukraine và 136% mức trước COVID). Giá hợp đồng tương lai phân urê Trung Đông đã phục hồi lên ~380 USD/tấn vào giữa tháng 11 từ mức đáy ~260 USD/tấn vào cuối tháng 6.
Chúng tôi dự báo giá urê Trung Đông trung bình đạt 384 USD/tấn trong quý 4 (+5% QoQ). Theo quan điểm của chúng tôi, động lực cho giá urê quốc tế quý 4/2023 cao hơn so với quý 3 có thể là do các hạn chế xuất khẩu urê của Trung Quốc được công bố vào tháng 9 và việc Nga gia hạn việc áp dụng hạn ngạch xuất khẩu phân đạm cho đến cuối năm 2024. Những tác động tích cực của việc chấm dứt Sáng kiến Ngũ cốc Biển Đen vào tháng 7/2023 đối với giá urê đã giảm dần kể từ tháng 8.
Chúng tôi nâng dự báo giá urê Trung Đông trung bình trong năm 2024 từ 350 USD/tấn lên 370 USD/tấn (+3% YoY). Chúng tôi kỳ vọng rằng các hạn chế xuất khẩu urê của Trung Quốc (để ổn định thị trường urê Trung Quốc) và sản lượng xuất khẩu urê từ châu Âu có thể sẽ thấp hơn (dựa trên dự báo của Cơ quan Năng lượng Quốc tế về giá khí ở châu Âu tăng so với cùng kỳ năm trước) sẽ hỗ trợ giá urê vào năm 2024, bù đắp cho sản lượng xuất khẩu urê từ Nga tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước.
Trong khi đó, chúng tôi duy trì dự báo về giá urê Trung Đông trung bình trong giai đoạn 2025/2026-2027 lần lượt đạt 350/330 USD/tấn và dự báo giá urê trung bình trong năm 2028 đạt 330 USD/tấn do chúng tôi kỳ vọng giá sẽ quay về mức bình thường sau những gián đoạn từ khi xung đột Nga-Ukraine bắt đầu.
Chúng tôi nhìn chung duy trì các giả định về giá bán urê trung bình (ASP) cho DPM và DCM vào năm 2023 (lần lượt điều chỉnh tăng 1% và 0,2% cho DPM và DCM) vì giả định giá urê Trung Đông trung bình cao hơn của chúng tôi bù đắp cho giả định mức chênh lệch thấp hơn giữa giá bán urê trung bình của DPM/DCM so với giá urê Trung Đông trung bình của chúng tôi (từ 10%/17% còn 8%/14%) do giá bán urê trung bình của DPM/DCM thấp hơn kỳ vọng trong quý 3. Giả định mức chênh lệch cho giai đoạn 2024-2027 của chúng tôi vẫn ở mức 10%/17% đối với DPM/DCM. Tương ứng với điều chỉnh dự báo giá urê Trung Đông, chúng tôi tăng dự báo giá urê năm 2024 của DPM/DCM thêm 6%, trong khi vẫn giữ nguyên dự báo cho giai đoạn 2025-2027.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét