Năm RỒNG gặp mây
▪ Chúng tôi dự báo GDP 2024 tăng trưởng 5.9% - 6%, cao hơn so với 2023, song thấp hơn một chút so với mục tiêu của Chính phủ
▪ Những thách thức chính cho tăng trưởng năm 2024 bao gồm: lạm phát, thị trường bất động sản và nợ xấu ngân hàng.
▪ Chúng tôi kỳ vọng VN-Index sẽ tăng lên mức 1250 – 1280 điểm, trên cơ sở lợi nhuận DN niêm yết năm 2024 tăng 16.8% và định giá P/E 12 – 12.5 lần
Chính sách tiền tệ thế giới đang đứng trước bước ngoặt
Lạm phát hạ nhiệt cho phép các NHTW chấm dứt chu kỳ tăng lãi suất và dần chuyển dịch từ chính sách thắt chặt sang giai đoạn hỗ trợ tăng trưởng. Tuy nhiên câu hỏi quan trọng được đặt ra trong năm 2024 là: Lãi suất sẽ hạ từ khi nào và mức giảm sẽ là bao nhiêu? Hiện tại thị trường tài chính đang kỳ vọng lãi suất sẽ giảm từ tháng 3/24 với tổng mức giảm 150 điểm cơ bản cả năm. Kinh tế thế giới đã qua giai đoạn khó khăn nhất song tác động của chu kỳ thắt chặt tiền tệ, bất ổn địa chính trị, chính sách bảo hộ Thương mại sẽ vẫn phủ bóng lên triển vọng năm 2024.
Các động lực tăng trưởng kinh tế đang khởi động
Chúng tôi dự báo xuất khẩu năm 2024 sẽ tăng trưởng dương 6 – 7% trên thấp của năm 2023 nhờ áp lực chuỗi cung ứng hạ nhiệt đáng kể, đồng thời nhu cầu điện thoại, linh kiện điện tử đang có xu hướng tạo đáy. Giải ngân đầu tư công ước tính tăng ước đạt tỷ lệ 85% - 90% kế hoạch nhờ vào những nỗ lực thúc đẩy của cơ quản quản lý. Chúng tôi cho rằng chính sách tiền tệ sẽ ở trạng thái cân bằng hơn, tích cực hỗ trợ cho tăng trưởng trong năm 2024. Lãi suất đầu vào có xu hướng tạo đáy trong Q1/24 và tăng nhẹ từ giữa năm song vẫn duy trì ở nền thấp.
Những yếu tố tích cực hỗ trợ cho TTCK Việt Nam dần tụ hội
Thứ nhất, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết sẽ tăng trưởng 16.8% trong năm 2024, trong bối cảnh vĩ mô cải thiện tích cực. Thứ hai, môi trường lãi suất thấp sẽ kích thích các nhà đầu tư nước ngoài tìm kiếm câu chuyện tăng trưởng từ những thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam. Thứ ba, chúng tôi nhận thấy mặc dù tiến độ tương đối chậm song nhiều dự án bất động sản ở thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội đã dần tháo gỡ được các vướng mắc pháp lý, tạo tiền đề cho sự phục hồi của thị trường bất động sản. Thứ tư, hệ thống KRX khi được đưa vào vận hành sẽ là tạo nền tảng cơ sở để nhiều giải pháp giao dịch mới được triển khai, từ đó rút ngắn con đường nâng hạng của Việt Nam.
Chúng tôi kỳ vọng VN-Index sẽ tăng lên mức 1250 – 1280 trong năm 2024
Dự báo của chúng tôi dựa trên cơ sở lợi nhuận DN niêm yết năm 2024 tăng 16.8% và định giá P/E 12 – 12.5 lần. Các yếu tố tích cực có thể tác động đến thị trường bao gồm: lịch sử cho thấy TTCK thế giới có diễn biến tốt trong năm bầu cử, Việt Nam có thể rút ngắn được lộ trình nâng hạng,… Các yếu tố rủi ro có bao gồm: thị trường BĐS đóng băng kéo dài sẽ gia tăng nợ xấu cho hệ thống ngân hàng, tạo điểm nghẽn dòng vốn trên thị trường tài chính, làm giảm sự lưu thông dòng vốn trên TTCK. Lạm phát tăng cao hơn so với kỳ vọng (trên 4 – 4.5%) có thể khiến chính sách tiền tệ đảo chiều.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét