Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi dự báo vùng điểm hợp lí của chỉ số VNIndex thời điểm cuối năm 2024 ở mức 1,330 điểm, tương ứng với mức tăng 16.4% của EPS bình quân các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HSX, vùng P/E mục tiêu là 15.3 lần, tương đương mức bình quân 2 năm gần nhất.
Xuyên suốt cả năm 2024, chúng tôi cho rằng có 4 yếu tố mang tính định hình xu hướng TTCK Việt Nam, bao gồm: i) kinh tế trong nước hồi phục với mức tăng GDP quanh 6%, tạo môi trường cộng hưởng giữa các mắt xích để các doanh nghiệp niêm yết quay trở lại xu hướng tăng trưởng với mức tăng EPS bình quân của các doanh nghiệp trên sàn HSX được dự báo ở mức là 16.4%; ii) mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp với lãi vay có dư địa giảm thêm, kết hợp cung tiền M2 tăng trở lại tiệm cận mức bình quân trước dịch, giúp dòng tiền dồi dào chảy vào kênh chứng khoán; iii) FED chính thức đảo chiều chính sách tiền tệ vào cuối quý 1 trong bối cảnh lạm phát ở Mỹ hạ nhiệt và kinh tế Mỹ suy yếu dù tránh được 1 cuộc suy thoái trầm trọng; iv) kinh tế Trung Quốc tăng trưởng thấp nhưng sự hồi phục sẽ xuất hiện trong nửa cuối 2024.
Các rủi ro lớn nhất có thể khiến chúng tôi đánh giá lại dự báo bao gồm các rủi ro địa chính trị khiến giá hàng hóa, giá dầu, giá cước vận tải… tăng phi mã gây áp lực lên lạm phát khiến các NHTW không thể nới lỏng chính sách tiền tệ; một cuộc suy thoái trầm trọng có thể xảy ra ở 1 trong các nền kinh tế lớn, đặc biệt là Mỹ và Trung Quốc, ảnh hưởng xấu đến kinh tế toàn cầu cũng như Việt Nam; rủi ro đổ vỡ ở thị trường TPDN trong nước khi khối lượng đáo hạn cao kỷ lục trong năm 2024, xuất hiện các sự kiện ảnh hưởng đến an toàn hệ thống ngân hàng tương tự sự kiện SCB, hay triển vọng thị trường bất động sản tiêu cực hơn kỳ vọng.
Từ góc độ triển vọng ngành, trong 2024, bộ phận phân tích doanh nghiệp của chúng tôi đánh giá tích cực đối với triển vọng các ngành Chứng khoán, Điện, Công nghệ thông tin, Bán lẻ, BĐS Khu công nghiệp, Dầu khí và Thép.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét